牌照號碼: C-002313

iBond 抗通脹
有姿勢 無實際

2020年10月08日
作者:李峻銘

政府剛宣佈今年會重推通脹掛鈎債券(iBond)。今年 iBond 的最低保證息率,由以往的 1 厘大幅提升至 2 厘。香港經濟受疫情打擊,出現通縮的機會很大。銀行的港幣存款息率接近零息。相比之下,iBond 似乎很有吸引力,但若從實際角度考慮,iBond 是否能夠「抗通脹」?
 

首先,債券發行量只有 150 億。 2017 年最後一次發行時,有 50 萬人申請,結果每人最多可獲派三手,每手一萬元,即每人最多只能獲得三萬元的債券,即每年獲派利息 600 元,債券年期也只是 3 年,合共 1,800 元利息。認購 iBond  可抗通脹,純粹美麗的誤會,甚至可謂「得啖笑」。
 

談到抗通脹,民間智慧一般都會認為購買黃金更實際。黃金上一個大漲是 80 年代,因石油危機,金價由 1977 年100 美元升至 1980 年的 850 美元,去到今年金價又升破 2,000美元,比上一次 850 美元高點升了 235%,合共經歷了 40 年。若從過去 20 年表現,金價由 1999 年低點的 300 美元起步,至今 1,900 美元,上升了超過 6 倍。
 

黃金在 08 年之後,每一次顯著升幅都跟美國的 QE (量化寬鬆)關係很大。今年疫情又令美國擴大 QE,黃金升勢又破頂,所以黃金在對抗通縮果然係一個不錯選擇。
 

在香港,民間智慧告訴我們置業買磚頭來抗通脹,實際效益又如何?2019 年政府的樓價指數是 383 點,相對於1997 年的高 163.7 。剛好跟黃金一樣,上升了 235% 。相對於 2003 年的低點 61.1點,樓價上升也超過 6 倍,數字上香港物業的升幅跟黃金差不多。
 

但當中最大的分別,黃金是沒有利息,還有貯存及保安的費用,物業則有租金收益。
 

再者,購買物業可以做貸款,槓桿很容易。只要取出首期,租金收益足夠利息的話,升值的幅度就可倍大數倍(視乎首期多少)。再簡單來說,一般市民很少能用現金購買幾百萬的黃金來抗通脹。相反,向銀行貸款買幾百萬的物業,卻是易如反掌,也是司空見慣。
 

所以在考慮至實際操作層面,置業無異是抗通脹的最佳手段!

 

世紀21奇豐物業顧問行

主席及行政總裁李峻銘

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