在2025年伯克希爾股東大會上，巴菲特再次強調偏好股票而非房地產投資，其核心邏輯直指「效率」與「控制力」。對機構投資者而言，股票市場的高流動性、低交易成本與信息透明度，能快速配置巨額資金並分散風險，例如近年他通過日元債加碼日本商社，即利用股票市場的靈活操作實現套利。然而，這種優勢對散戶而言，實行起來並不容易，甚至可能成為陷阱－「太容易買賣」的特性，反而放大人性弱點，導致贏少輸多。
機構投資者擁有專業團隊、長期資金與嚴格紀律，能堅守價值投資原則，例如在股價低估時大舉買入，高估時果斷減持，但散戶常陷入兩大誤區：第一，因交易成本低、操作便利，散戶易受市場波動影響，稍有獲利便急於套現，錯失長期複利機會；第二，一旦虧損便拒絕止損，盲目等待回本，最終陷入「越跌越補、越套越深」的惡性循環。這種「行為偏差」正是巴菲特所言：「市場是貪婪與恐懼的放大鏡，而多數人成為情緒的奴隸。」
有趣的是，巴菲特雖不鼓勵散戶投資房地產，卻支持年輕人購買自住房產，其邏輯在於：
1. 居住需求驅動長期持有：自住房產通過30年房貸鎖定居住成本，天然迫使投資者「被動長線持有」，避免頻繁交易；
2. 對沖通脹與租金風險：房貸本金相當於強制儲蓄，房價長期上漲趨勢可抵御通脹，而自住需求亦避免租金波動壓力。
至於投資性房地產，巴菲特提醒需有「經營者的耐心」：從篩選租客、維護物業到應對法規，皆考驗管理能力，但這也形成「高摩擦成本」的天然屏障，減少沖動交易的可能。
總結來說，對機構而言，股票是效率至上的工具；但對散戶來說，「容易操作」未必是優勢，反可能暴露紀律缺陷。若缺乏巴菲特的冷靜與專業，不妨將自住房產作為「強制儲蓄」的起點，利用房貸紀律培養長期思維。若有餘力投資房地產，則需接受其低流動性，並學習管理實務。最終，投資的勝負不在資產類別，而在於「認清自身局限，找到匹配策略」－機構玩轉股票的效率，散戶或更需房地產的「慢節奏」來對抗人性弱點。
世紀21奇豐物業顧問行
主席及行政總裁李峻銘
